El profesor de economía de la Universidad de Cornell, Eswar Prasad, que publicó un nuevo libro sobre el futuro del dinero, cree que el efectivo ha dejado de ser útil.
El libro de Prasad, El futuro del dinero: cómo la revolución digital está transformando las monedas y las finanzas, es una amplia investigación sobre fintech, criptoactivos y monedas digitales del banco central (CBDC). Prasad, que también ha escrito libros sobre el renminbi chino y el dólar estadounidense, dice que la investigación que lo llevó a escribirlo lo ha convertido en un optimista sobre nuestro futuro digital.
El exjefe de la división de China del Fondo Monetario Internacional cree que la innovación atraerá a muchas más personas al sistema financiero formal, haciendo que estos servicios sean más baratos y estén disponibles incluso para personas de bajos ingresos. Prasad reconoce que existen peligros, como la pérdida de privacidad cuando todo lo que compramos tiene una huella digital, y la posibilidad de que algunos se vean privados de sus derechos al reemplazar el efectivo físico con pagos digitales. Pero, en general, está apostando a que el futuro financiero digital será mejor que el que conocemos.
Quartz habló con Prasad sobre efectivo, pagos digitales y CBDC. La conversación fue editada y condensada para mayor claridad.
Quartz: su libro es un amplio estudio de la tecnología y los cambios en las finanzas. ¿Cómo influirán estos desarrollos en el mundo?
Prasad: Estos cambios tienen un enorme potencial para democratizar las finanzas. Es decir, hacer que una amplia gama de productos y servicios financieros, incluidos los pagos digitales, sean accesibles para las masas. Esto incluye a las personas de bajos ingresos en los países en desarrollo que pueden tener acceso a un teléfono móvil pero tienen niveles de ingresos muy bajos. Pero también incluye a los que no tienen cuentas bancarias, que constituyen un número bastante grande, incluso en una economía avanzada como la estadounidense.
Estamos comenzando a ver que los pagos digitales se convierten en la norma en una gran cantidad de países, desde economías muy avanzadas hasta economías de bajos ingresos. Y si bien estos cambios tienen enormes beneficios, también significan que el gobierno podría, en cierto sentido, volverse algo más intrusivo en la sociedad. Podríamos perder los pocos vestigios de privacidad que tenemos ahora.
Ahora, ciertamente, están surgiendo nuevas tecnologías que podrían permitir el uso de, digamos, dinero digital del banco central o incluso criptomonedas descentralizadas emitidas por partes privadas que aún brindan cierto grado de anonimato en las transacciones. Aún así, creo que la realidad es que cualquier cosa que deje un rastro digital, en última instancia, comprometerá nuestra privacidad.
Pero ese es el lado algo más oscuro de todo esto. Creo que vale la pena enfatizar que es probable que los beneficios sean enormes en términos de brindar un fácil acceso al capital para los pequeños empresarios, brindar un fácil acceso a los programas bancarios básicos, como crédito y productos de ahorro para los hogares de bajos ingresos, y poder hacer mucho de esto sin tener necesariamente una tarjeta de crédito o una cuenta bancaria típicas, lo que en algunos casos requiere un mayor nivel de ingresos. Además, por supuesto, el otro gran cambio en el horizonte es que es probable que los pagos internacionales sean mucho más fáciles.
La gente usa cada vez más los pagos digitales, pero algunos bancos centrales, y la Reserva Federal de los EE.UU. en particular, también están imprimiendo más efectivo físico que nunca. ¿Qué pasa?
Es un fenómeno intrigante que el stock de moneda en circulación en los EE.UU. y algunas otras economías esté aumentando en un momento en que la gente parece estar usando menos efectivo.
La tangibilidad del efectivo es sin duda una característica muy atractiva. Las cosas que son digitales parecen etéreas en un nivel. Así que creo que la gente tiene cierto grado de seguridad al tener efectivo.
Como señalo en el libro, existe este elemento por el que el efectivo llega en caso de apuro cuando hay desastres naturales u otros fenómenos que hacen que los sistemas de comunicaciones se averíen debido a fallas de electricidad, etc. Entonces, lo que caracteriza la demanda de efectivo del día del juicio final puede llegar en un momento en que la gente ve muchas cosas preocupantes que suceden a su alrededor.
También es este elemento el que proporciona el anonimato gracias al dinero en efectivo, que sin duda es explotado por quienes pretenden utilizarlo con fines ilícitos y nefastos. Y este es uno de los inconvenientes del efectivo desde la perspectiva de los gobiernos, que permite que el dinero emitido por el banco central se utilice para fines tales como lavado de dinero, financiamiento del terrorismo y otras actividades ilícitas. Y también permite que la actividad económica legítima florezca en las sombras, lo que significa que ya no forma parte de la red fiscal y reduce los ingresos del gobierno.
Pero estos son fenómenos que hemos visto desde hace un tiempo. La demanda de billetes de alta denominación en todo el mundo ha aumentado bastante, lo que sugiere que la gente parece estar aferrándose al efectivo como reserva de valor en lugar de como medio de transacción o medio de intercambio. Por supuesto, es difícil determinar qué parte del aumento en las tenencias de efectivo se debe a actividades ilícitas, pero es difícil imaginar que la tasa de uso de efectivo en actividades ilícitas haya aumentado durante la pandemia. Así que creo que realmente la gente está volviendo a aquello con lo que se sienten cómodos, que es tener efectivo incluso cuando lo usan menos.
¿Se perderá el dinero en efectivo?
Es difícil imaginar que el efectivo siga siendo un medio viable de intercambio en el mundo una vez que pasen los próximos cinco a 10 años, dependiendo del país del que se esté hablando. Y creo que la razón de esto es que incluso si los consumidores prefieren usar efectivo, para las empresas, usar efectivo es una molestia. Tienen que manejar efectivo. Tienen que hacer cambios. Tienen que almacenar efectivo. El efectivo es vulnerable a pérdidas y robos. Entonces, ya estamos viendo empresas en todo el mundo, ya sabe, que prefieren pasar a formas de pago digitales. Así que creo que tanto del lado de las empresas como de los consumidores, el deseo de usar efectivo disminuirá aún más rápido una vez que tengan más opciones disponibles. Por lo tanto, es muy difícil ver un escenario en el que el efectivo tenga un futuro viable.
¿Significa eso que usaremos monedas digitales del banco central?
Eso depende en cierta medida de cómo esté estructurada la CBDC. Entonces, por ejemplo, si un dólar digital estuviera estructurado de tal manera que cada uno de nosotros tuviera esencialmente una billetera digital del banco central que pudiéramos usar muy fácilmente para fines transaccionales, si eso fuera interoperable entre los sistemas de pago, es decir, sin importar el sistema de pago comerciante podría haberlo hecho, es fácil hacer pagos ... eso sin duda, creo, nos impulsará a utilizar CBDC.
Por supuesto, las compañías de tarjetas de crédito y débito, y las compañías de tarjetas de crédito en particular, han sido muy efectivas para mantener sus negocios y, básicamente, lo hacen sobornándonos. Entonces, cuando usa un CBDC en una transacción, lo paga y el dinero se pierde. Con una tarjeta de crédito pagas más tarde, además la compañía de la tarjeta de crédito te devuelve algo de dinero o quizás algunos puntos en tu cuenta de hotel o millas. Así que creo que al menos en los EE.UU., es por eso que vemos que las tarjetas de crédito aún conservan un papel bastante importante.
Pero creo que cada vez más intentarán evitar el uso de efectivo y cambiarán a los pagos digitales, ya sea a través de una CBDC o mediante una de las formas de pago electrónico existentes. Y ciertamente, la creación de CBDC probablemente obligará a otros tipos de proveedores de pago, incluidas tarjetas de débito y crédito, Apple Pay, PayPal, etc., a ser mucho más eficientes y reducir sus costos. Entonces, en algún nivel, podríamos estar avanzando hacia un futuro glorioso de pagos digitales muy fáciles y de bajo costo.
Ahora que terminó su libro y realizó esta amplia encuesta, parece que es optimista. ¿Es justo decirlo?
Soy bastante optimista. Creo que estas nuevas tecnologías son muy prometedoras. Como menciono en el libro, no debemos entrar en esto con los ojos entrecerrados y asumir que la tecnología solucionará todos los problemas. No solo hay riesgos, sino también problemas, problemas generales sobre lo que significa vivir en una sociedad donde los pagos son solo digitales y donde el banco central puede terminar teniendo un papel aún más intrusivo en nuestra sociedad y nuestras vidas. Creo que es necesario tener conversaciones sobre estas cosas a nivel social en lugar de verlas como cuestiones meramente económicas o tecnocráticas.
Y también me temo que si bien existe la promesa de democratizar las finanzas y mejorar la vida de las personas, también existe el riesgo de que muchos de estos beneficios y ganancias se acumulen para aquellos que ya son económicamente privilegiados. Hay problemas fundamentales, como el acceso digital desigual, la falta de educación financiera, que pueden dejarnos en una situación en la que los beneficios van a una parte selecta de la población y los riesgos son acumulados por un segmento muy pequeño de los ya económicamente vulnerables. Así que creo que hay mucho que esperar y también algunas cosas que temer.
Fuente: Quartz
